随着5G通讯、物联网、碳中和、新能源汽车的发展，被动元件（电容，电阻，电感）市场需求增大，2021年被动元器件高度景气，投资者如何投资？虽然目前整个市场还是以日韩企业为主导，日本企业约占整个市场份额的50%，韩国约占20%左右，大陆企业占有率不足10%，但在全球贸易壁垒不断提高的背景下，国产替代空间巨大。下面是我们整理的顶尖的国产被动元器件厂商，以供投资者作投资参考。
1.风华高科（000636）：大陆MLCC和电阻的龙头，国产替代主力
风华高科成立于1984年，主营产品为电子元器件系列产品，包括MLCC、片式电阻器、陶瓷滤波器等，另外，公司还生产电子浆料、瓷粉等电子材料。
风华高科具有较为完整的产业链，是目前国内片式无源元件行业规模最大、元件产品系列生产配套最齐全、国际竞争力较强的电子元件企业。
风华高科是国内MLCC和电阻龙头，技术和产能保持国内领先地位，是国产替代的主力，不断抢占国际竞争对手市场份额。
电阻方面，风华高科全球市占率为6%，位列全球第五。（2018年数据）。
国际电阻巨头Top5，图源：东莞证券研究所
MLCC方面，风华高科占全球市场份额约为3%，位列全球第六。（2019年数据）
2019年全球主要MLCC厂商市场份额情况，图源：智研咨询
2.顺络电子（002138）：一枝独秀于电感领域
顺络电子成立于2000年，主要从事高端电子元器件的生产、研发和销售，是国内基础元件龙头之一。顺络电子在电感领域在国内具备技术和规模优势，主营业务包括磁性器件、微波器件、敏感器件和精密陶瓷四大产品发展方向，产品广泛应用于5G等新兴领域，客户涵盖“全球一流”企业。
顺络是华为主要供应商之一，为其提供电感类、变压器、无线充电线圈、NFC、精细陶瓷等多类别产品，主要被用于华为通信类手机产品以及工业基站两个领域。
从全球电感市场产能格局看，日系厂商主导，大陆顺络电子一枝独秀。顺络电子市占率为8%，位列全球第五名。（2018年数据）
全球主要电感企业市场份额（2018年），来源：国际电子商情
3.三环集团（300408）：国内电子陶瓷龙头
三环集团成立于1970年，以陶瓷基体和电阻业务起家，目前拓展至MLCC、PKG、陶瓷基片、光纤陶瓷插芯和陶瓷外观件等产品。其中光纤连接器陶瓷插芯、氧化铝陶瓷基板、
电阻器用陶瓷基体等产销量均居全球前列。
据公开2021年一季报，三环集团2021年Q1实现营收13.09亿元，同比增长117.56%，实现归母净利润4.90亿元，同比增长165.25%。可见今年被动元器件景气度上升，国产替代加速！
4.宇阳科技：国内最大的MLCC制造商之一
宇阳是国内最大的MLCC制造商之一，自2001年成立起，一直保持高速增长。如今宇阳公司已成为目前国内最大的0402/0201/01005等微型/超微型MLCC制造商，位居中国首位和全球前三，技术水平紧追日韩，超过台湾，在大中华区域遥遥领先。
2020年底，宇阳科技年产5000亿片MLCC项目正式启动，该项目共分为三期，一期项目完成后，产量将达到2500亿片。未来，宇阳突破日韩厂商的封锁，指日可待。
5.法拉电子（600563）：国内薄膜电容龙头
法拉电子从1967年开始就从事薄膜电容器制造业务，至今已超过50年，50年专注于一个领域，是一家专注度极高的公司。
50余年的历练使得法拉电子具备了全球竞争力，在全球市场有大约8%的市占率，处于全球第一梯队，仅次于松下的9%。而且法拉电子的毛利率是全球厂商中毛利率最高的，毛利率稳定在42-43%。竞争力极强。
未来新能车生产销售的进一步放量有望为薄膜电容行业带来增量，拥有比较高市占率的法拉电子有望抢占市场增长提速。
6.火炬电子（603678）：军用MLCC龙头
火炬电子是国内领先的MLCC供应商，军用MLCC龙头。火炬电子在材料端有一定积累，长期供应军用MLCC使得其产品的稳定性比较强。
火炬电子前身是成立于1989年的泉州火炬电子元件厂，2007年改制成为股份有限公司，2015年在上海证券交易所上市。其主要产品有多层陶瓷电容器（MLCC）、钽电容器、超级电容器等。其中，火炬电子的陶瓷电容，涉及5个军用质量等级，适用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工市场及部分高端民用领域，涉及1个国标质量等级，适用于系统通讯设备、工业控制设备、医疗电子设备等工业类市场及个人、家庭电子产品等消费类市场。
7.洁美科技（002859）：被动元器件载带龙头
洁美科技成立于2001年，是被动元器件包装材料纸质载带龙头，主要产品包括纸质载带及配套胶带、塑料载带和离型膜等，主要应用于片式电子元器件和集成电路等电子信息领域。
在过去，我国国内生产薄型纸质载带所需的原纸由于受到技术上的限制而主要依赖于从国外进口。通过多年的技术积累和研发，洁美科技逐步掌握了薄型载带专用原纸的全套生产技术和工艺，打破了被国外企业近乎垄断的市场格局。
8.宏达电子（300726）：国内高可靠电容器龙头
宏达电子是国内高可靠电容器龙头，多项产品/多条产线填补国内空白，优势显著。
宏达电子前身系株洲宏达电子有限公司，成立于1993年11月18日，是一家专注于钽电容的企业。其拥有五条国内先进钽电容器生产线、完善的质量检测体系和完整的钽电容器试验技术，是国内军用钽电容器生产领域的重要企业。客户覆盖航天、航空、兵器、船舶、电子等领域。
宏达电子拥有高能钽混合电容器、高分子钽电容器等高端电容器的核心技术与专利，具有技术优势，预计未来公司在钽电容器方面的技术及市场优势将进一步提升。
9.江海股份（002484）：国内铝电解电容龙头
江海股份创立于1985年，1970年开始专业生产铝电解电容，是国内铝电解电容龙头，多年销售蝉联第一。
江海股份是全球在电力电子领域少数几家同时在三大电容器进行研发、制造和销售的企业之一，其在铝电解电容器领域拥有50年的研发生产经验，技术实力国内领先，具备全球竞争优势。
10.鸿远电子（603267）：“军用MLCC双雄”之一
鸿远电子与火炬电子被誉称为“军用MLCC双雄”。
鸿远电子成立于2001年，主营多层瓷介电容器（MLCC）。近年来，鸿远电子业绩表现出众，是中国电子元件中的新兴力量。
鸿远电子产品涉及宇航级、国军标、七专、普军等11个军用质量等级和1个国标等级，参与了神舟系列、嫦娥、天宫系列、大推力火箭等重点工程配套业务。
结语：
目前以风华高科、顺络电子为代表的大陆厂商正在努力追赶，紧抓被动元器件国产替代机遇，不断抢占国际竞争对手市场份额。中美贸易摩擦更是加速了这一进程。
