AI赛道分流 押注操作系统
海通证券研究报告称，产业结构升级和融资结构转变的大背景下，国内股权投融资时代已来，未来AI市场也将呈现赛道化、龙头化、机构化的特征。目前，尽管AI赛道火热、头部估值溢价迅猛提升，IT巨头都在布局，但市场格局暂未形成，AI企业仍处于跑马圈地的状态。AI企业争相冲刺IPO，有利于借力资本“输血”，为高投入的业务模式带来资金助力。就AI企业来说，既要跑得“快”，更要跑得“稳”，持续且长期地输出商业价值才能走得长远。
本报记者注意到，目前头部的人工智能企业在商业化探索中正在演化为三个细分赛道，即芯片、操作系统、AIoT。芯片偏AI基础层的硬件，参与这一赛道“跑马”的玩家众多，包括华为、寒武纪、云知声、依图科技、地平线、思必驰等，AIoT赛道也吸引了众多企业，典型代表如小米、华为、旷视科技、商汤科技等，而包括云从科技、第四范式则重点瞄准操作系统。
以目前披露的AI企业财务数据来看，业内人士指出，还比较难讲到底哪种商业模式更好，AI企业谁能率先迎来盈利拐点还不好说。
招股书显示，云从科技的主营业务收入根据业务类型分为人机协同操作系统和AI解决方案。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，人机协同操作系统收入分别为1770万元、3096万元、1.83亿元和1.02亿元，在总营收中的占比分别为27.73%、6.41%、23.48%和46.61%。云从科技表示，应用场景解决方案的标准化水平不断上升，交付成本呈下降趋势，此外2020年推出基于人机协同操作系统的软硬件产品，在降本增效过程中使软硬件成本占比下降，在企业客户层面的收入增长。
近两年来人机协同操作系统业务收入增长速度在加快。云从科技表示，人机协同操作系统目前处于行业发展的初期，操作系统是AI产业链中的核心环节，市场需求呈增长趋势，与此同时，相关业务项目在明显增长，在操作系统基础上开发的应用产品类型不断丰富，销售收入逐年增长。招股书显示，云从科技基于操作系统的软硬件组合销售占比从2017年的57.55%，上升到了2020年上半年的96.22%。
