融资渠道更加畅通,融资成本不断下降
REITs结构下,美国IDC公司融资渠道更加畅通,资产负债水平保持在50%-55%上下,优于国内头部IDC公司60%-70%的水平,激进扩张的市场竞争中杠杆结构调整具有更高的灵活度。
公司每年将现金流分配给股东,派息率维持平稳的同时每股股息保持稳健增长,从股息率看,Equinix集中在1.5%-2.5%之间,Cyrusone在2.8%-3.5%之间,DLR在3.3%-4.5%之间。融资成本呈不断下降趋势,Equinix、DLR 、CyrusOne近5年平均债务融资成本分别为5.14%、3.54%及3.71%,主要因为REITs化后更广阔的融资渠道及稳定分红对投资者有较强吸引力。
图表: 美国IDC公司资产负债率
资料来源:Factset,中金公司研究部
图表: 美国IDC公司股息率(%)
资料来源:Factset,中金公司研究部
图表: 融资成本不断下降
资料来源:公司公告,中金公司研究部