资本调整投资
与此同时，资本布局也在调整中。
2020年第三季度，高瓴资本陆续减持好未来。2021年一季度，高瓴资本更是直接清仓好未来和一起教育，老虎环球基金也在同期清仓了高途，景林资本则已减持77.6%的好未来持有数。
一位曾关注在线教育板块的投资经理对第一财经记者表示，在实施严监管之前，k12（学前至高中教育）课外学科教培这一细分赛道的确是一门好生意。一方面因为其用户生命周期长，往往会跨越从小学一年级到初三甚至高三，客户黏度高且收费高；另一方面，现金流非常好，这个行业基本采取的是预付费制；此外，学生家长对学科类课外培训的价格不敏感，家长们都舍得在教育上下血本。
“但是，在投了几个k12阶段的在线教育项目后，我发现这个赛道存在很大问题，也因此在2018年后陆续退出了。”上述投资经理直言，这是一个不为社会创造价值的行业，“课外培训本质上可视作一种家长间的竞赛。当所有人都参与其中时，对于家庭来说，是在消耗资源和金钱，增加子女的养育成本，同时还抑制了其他消费。”
资本投资界普遍认为，教培业受到的冲击是全面的，无论是线上还是线下，但近年来资本狂飙的在线教育，显然受到的冲击更大。在当前形势下，在线教育行业“死是不会死的”，但也不再可能是原来投资界预判的万亿级体量。业界人士预测，行业规模可能会萎缩到百亿级。
值得注意的是，高瓴资本2021年第一季度持仓报告显示，其在一季度重新建仓了新东方7.88万股，买入均价12.2美元。外界猜测，在线教育行业历经严格监管后，新的头部企业可能将在拥有线下优势的公司中产生。不过，业内仍认为，高瓴资本后续将有哪些动作，仍需保持关注。
无论如何，失去资本支撑后，在线教育机构靠自身造血功能难以维持庞大的教研和销售团队，已无力在暑期档打响“广告大战”，删减产品、收缩业务在所难免。
