数据中心行业特性：高门槛，严管控
牌照是入局行业的壁垒
我国IDC行业实行牌照化管理，运营商凭借雄厚财力与网络基础资源优势，在行业发展初期大规模建设数据中心，奠定了当前市场地位。2012年11月，工信部发布《关于进一步规范因特网数据中心业务和因特网接入服务业务市场准入工作的实施方案》，重启了已关闭多年的IDC牌照，专业化IDC服务进入加速发展阶段。
未来，我们认为超大型数据中心建设和 IDC行业的兼并收购或将同步展开，专业IDC服务商一方面快速进行数据中心建设，一方面通过并购、整合迅速扩大规模，另一方面凭借技术、性能、成本与服务等方面优势，将获得更大市场份额。同时具备规模的公司寻求上市，以吸引更多的资本投入企业发展。
掌握能耗指标、手握客户资源、资金充足到位才能抢占市场脱颖而出。
能耗指标：我们认为资源储备是 IDC 服务商扩张的首要能力，因为 IDC 市场出现了监管分层、需求分层。所以第三方服务商如何在一线城市及环一线城市带地区储备项目资源以聚焦一线城市需求是扩张的核心。一线城市的扩张，主要以监管为导向，使得 IDC 服务商无法实现快速的扩张;在重点监管区域。
一方面 IDC 厂商需要有技术能力提高机房的能耗管理水平，使PUE尽可能地降低，以尽力争取稀缺的建设指标;另一方面，IDC 厂商也要改造和完善现有 IDC 机房，使之符合能耗水平方面不断提升的监管标准，实现现有资产运营能力的提升。历史成绩越优秀、手头优质客户资源越多的IDC公司，越能够拿到政府能耗批文。
客户资源：IDC市场的优质客户是有限的，分结构来看，下游的互联网客户需求增长最快，把握住这部分客户需求的IDC供应商能够实现随客户共同成长，实现超过市场平均水平的增速。
资金充沛：融资能力会对 IDC 厂商的扩张带来影响。IDC是典型的重资产行业，IDC服务商要需要在前期投入大量资本用于IDC机房建设，并须数年才能收回成本，所以IDC服务商需要不断融资以实现快速扩张。规模扩张能带来显著的规模经济效应，帮助IDC服务商降低平均的建设成本、运维成本和融资成本，故我们认为行业未来可能出现整合。
一线城市：虽然建设总量严控，但是单个项目体量却在扩大，因为大型数据中心运营效率和能耗管理水平更高。所以单项目的建设规模出现提升，导致融资需求随之上升。环一线城市：环一线城市是目前第三方 IDC 厂商集中争夺的资源，龙头 IDC 厂商均有快速的扩张计划，因此低成本的持续融资能力是环一线城市扩张的关键。
图表: 中国数据中心政策
资料来源：工信部等部门官网，中金公司研究部
